首页 新闻 封面焦点

PPG求购阿克苏诺贝尔始末

2017-03-15 14:33 涂饰商情 深白

摘要:随着PPG承认收购提议被拒绝,这场在2017年春天突然出现在涂料行业的“年度大戏”暂且谢幕。曲终人散,但又似乎余音绕梁。它能否择日重启大幕?相信涂料界人士都若有期待。

对决_副本

迈克尔·麦克格雷(Michael McGarry),美国涂料生产商PPG工业公司(下称“PPG”)董事局主席兼CEO。当他敲定向心怡的对方“提亲”的时候,大概也没有太大的信心能够收到正面的回应,但能肯定会在全球涂料界甚至化工界引发“地震”。

唐博纳(Ton Büchner),荷兰涂料生产商阿克苏诺贝尔全球CEO。他估计怎么也没有想到,“本来想给自己女儿找个婆家,对方却看上了自己”这样的桥段会发生在自己身上。

2017年3月上旬,麦克格雷和唐博纳,或者说他们各自带领下的企业,出其不意地上演了一出跌宕起伏的收购大戏;然而这出大戏所用的时间之短,更像是一次“快闪”表演——

从PPG向阿克苏诺贝尔提出收购邀约到被媒体曝光,再到阿克苏诺贝尔声明拒绝以及PPG确认尝试收购失败,都浓缩在一周的时间范围内。而且这其中有将近5天的时间,外界对这一重大事情毫不知情。

在“快闪表演”的背后,隐藏的是全球范围内两大涂料生产商之间的暗中较劲。从2012年开始,当时稳坐全球涂料界第一把交椅的阿克苏诺贝尔遭遇了重大的资产减值带来的巨亏之后业绩持续下滑,而紧随其后的PPG则处于上升通道,这使得两者之间的差距逐年缩小。外界由此相信PPG赶超阿克苏诺贝尔只是时间问题。

而在2012年底2013年初,阿克苏诺贝尔为了从巨亏中恢复元气,选择剥离其北美地区的装饰漆业务,接手者正是PPG。这一次收购是两家涂料巨头之间的一次直接对话,看上去相当顺利。这或许也为这一次的收购“快闪”埋下伏笔。

然而这一次,PPG的胃口有点大,且开出的价格明显不能让阿克苏诺贝尔满意。“PPG提供的单方面收购要约,大大低估了阿克苏诺贝尔的价值,并蕴含重大的风险和不确定性。”唐博纳说。

但麦克格雷似乎并未死心。在确认求购遭拒的公告中,他和PPG依然坚持这是一个具有吸引力和综合性的收购提议:“我们相信我们两家公司的合并将是一个非常引人注目的战略机遇。”

这一次“快闪表演”结束了,但由它牵出的收购大戏或许才刚刚启幕。

Part1:传闻

PPG尝试收购阿克苏诺贝尔的传闻在3月9日的凌晨(美国当地时间3月8日下午)或者更早的时间出现在媒体报道中。

率先曝光这一消息的是彭博社(Bloomberg)。其援引接近这一事件的知情人士的爆料指出,PPG工业正在与它的顾问们研究一宗交易,一旦谈成,将会形成一个420亿美元的化工巨头,也将成为今年全球最大的跨境交易之一。

这宗交易的对象正是PPG在全球涂料市场的竞争对手——阿克苏诺贝尔。更多的信息显示,PPG正在研究的交易,实则尝试与阿克苏诺贝尔洽谈合并。

随后英国《金融时报》和路透社等也相继加入对这一收购传闻的报道行列。《金融时报》表示,阿克苏诺贝尔跟它的美国竞争对手PPG围绕一个潜在的合作进行了磋商,这一合作可以创造一家高达420亿美元的全球化工巨头;而路透社则指出,阿克苏诺贝尔正在向同行尝试出售或者寻求合并,它正在和包括美国涂料制造商PPG在内的公司商谈。

跟彭博社一样,《金融时报》和路透社的信息来源同样是“接近事件的知情人士”,内容与彭博社的报道大同小异,只是角度略不相同。甚至路透社的报道中有“阿克苏诺贝尔寻求出售自己”的意思。

3月9日上午9时许,号称“中国最专业的金融资讯平台”华尔街见闻以综合多家媒体报道的方式将这一传闻带到中国,并随即引发行业内的一片哗然。华尔街见闻指出,据英国《金融时报》报道,目前尚不确定两家之间的收购谈判是否友好,还是PPG试图进行敌对收购;但据阿克苏诺贝尔相关人士指出,阿克苏诺贝尔有足够的能力应对敌对收购的情况。

涂饰商情记者找到的其他外媒报道指出,PPG意欲全部或部分收购阿克苏诺贝尔;但传闻出现的当天(3月8日),PPG和阿克苏诺贝尔均拒绝对这一传闻进行任何评价。PPG方面表示:“根据既定政策,PPG不会对市场谣言或猜测作出回应。”

但这一轰动性传闻依然带来了立竿见影的效果。综合多方信息,相关消息公布后,阿克苏诺贝尔的美国股价上涨12%,市值一度超过170亿美元;PPG股价收涨6%,当前市值约为260亿美元。两者市值相加,则超过420亿美元。

根据2016财年的财政报告,按照销售额为衡量标准,则阿克苏诺贝尔和PPG分别以142亿欧元(约150亿美元)和148亿美元的营收分列全球涂料企业的第一和第二位。如果这一收购成行,还将在全球涂料行业内刷新历史,超越2007年阿克苏诺贝尔收购英国帝国化学(ICI)时创下的“史上最大收购案”记录。

伯恩·斯坦(Bernstein)的分析师Jeremy Redenius点评称:“我们认为这样的合并是惊人且潜力惊人的,其逻辑与潜在的美国工业天然气巨头Praxair和德国Linde合并案相类似,将一个相对分散市场中全球第一和第二的玩家相合并。”

但也有行业人士指出这一收购属于垄断,荷兰政府未必会同意。华尔街见闻援引英国《金融时报》的报道指出,荷兰财政部长Jeroen Dijsselbloem周二(3月7日)表示,政府应有足够权利,在违反国家利益的情况下,阻止荷兰国内企业被海外投资者收购。

同时,这一收购传闻出现的时机也颇为微妙。3月15日,荷兰将举行大选,在此之前荷兰的民族主义正在上升。作为荷兰国内最大的企业,阿克苏诺贝尔要被国外企业收购的信息或将给大选带来不稳定因素。

在这一关注点上,荷兰负责经济事务的部长Henk Kamp表示,这一收购提议“不符合荷兰的利益”。

责任编辑:付晓玲

返回首页
相关新闻
返回顶部